收藏 党中央国务院召开会议着重关注股市楼市

　　日前，中共中央、国务院在京召开了省区市和中央部门主要负责同志会议。

　　本次会议全面分析了当前形势，提出了做好抗震救灾和恢复重建、推动经济社会又好又快发展、筹办北京奥运会等工作的总体要求和主要任务。就经济而言，一是要综合运用经济、法律和必要的行政手段，以经济手段为主，注重标本兼治、远近结合，着力在治本上下功夫，千方百计抑制价格总水平过快上涨。二是要全力抓好农业生产。三是要扎实推进经济发展方式转变。要加快产业结构优化升级，加紧推进节能减排各项工作，大力优化投资结构，稳定和完善外贸政策。四是要进一步加强金融监管，促进资本市场健康发展，保持房地产市场稳定，切实防范金融风险。五是要积极推进重点领域和关键环节改革，在正确处理改革发展稳定的关系下，积极应对挑战，勇于克服困难，努力拓展对外开放广度和深度，加快提高开放型经济水平。

　　为了更好落实会议精神，我们约请专家，就相关热点问题作解读。

　　尽快稳定资本市场预期

　　证券时报记者张达

　　中共中央、国务院13日召开会议强调，要进一步加强金融监管，促进资本市场健康发展，保持房地产市场稳定，切实防范金融风险。对此，接受记者采访的专家认为，这表明了政府的政策愿望，能够在一定程度上改变市场预期，但是市场运行的基本轨迹不会改变，政府应在制度建设和制度落实方面有所作为。

　　加强制度建设和落实

　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟接受记者采访时表示，这只表明了政府的政策愿望，是出于奥运会前稳定市场的考虑，能稍微改变一些市场预期，但是市场运行的基本轨迹不会因此改变。

　　他认为，调整是资本市场的内在需求，其根本原因是资本市场的供求严重失衡，再加上再融资、大小非解禁、新股上市的压力很大，如果没有针对这些问题的制度性安排，市场的调整仍会继续。因此，他建议对大小非解禁出台制度性政策，将新股发行速度放缓或暂停。

　　中国人民大学金融与证券研究所教授李永森接受记者采访时表示，A股市场自去年10月以来持续下跌，有市场内在因素，也有投机、违规的成分在其中，包括大小非解禁政策落实过程中出现漏洞等，暴露出资本市场制度建设的及时性和制度落实的有效性方面存在问题。同时，资本市场本身的发展中，机构投资者在稳定市场方面的作用没有完全发挥出来，这也暴露出市场机制的问题。另外，国际资本可能通过不正当途径进入资本市场，形成市场隐患，对国际资本流入情况应引起重视。

　　稳定市场有利宏观经济

　　今年以来，国内的自然灾害对宏观经济产生了影响，资本市场、房地产市场有所变化。同时，美国次贷问题未完全消除，美国的经济情况还不太明朗，国际市场石油、粮食等价格波动较大，再加上越南金融问题等都对防范金融风险提出了更高的要求。

　　“现在股市的下跌不符合宏观要求和经济利益，继续下跌会有进一步的风险，当市场危及到国家金融安全、经济安全时，政府不愿看到市场向不好的方向发展，稳定市场对宏观经济有正面作用。”李永森说，任何一个国家的市场波动是正常现象，但是如果市场长期持续大幅下跌会对宏观经济产生负面影响，应引起重视，这时，完全通过市场自我调整是不够的，需要宏观调控，需要市场之外“有形的手”加以调节。

　　李永森认为，在完善市场机制方面，政府有很多工作可以做，如再融资制度存在缺陷，必须对政策加以完善；新股发行制度的市场规则要进一步完善，大小非解禁后的流通问题应进一步细化；国际资本流动方面应出台进一步的监管措施。他建议，进一步加强市场监管，加强金融监管，加强资本市场制度建设的及时性和制度落实的有效性。

　　“下跌因素是各方面综合作用的结果，但是政府的表态能否改变市场运行方向，要看市场本身运行情况和将来具体政策出台时的力度和时机。”他说。

　　抑制通货膨胀仍是首要任务

　　证券时报记者周荣祥

　　中共中央、国务院13日召开会议，对当前经济形势进行分析并就未来工作进行部署。专家分析，会议的召开表明当前宏观经济运行正面临种种不利因素，但其平稳较快发展的基本面并没有改变。在中央部署下，经济继续良好运行有望保持。

　　基本面好于其他国家

　　目前，国际大宗商品价格高企，国际原油价格屡创新高，这加剧了国内通胀的压力。与此同时，国内先后遭遇了冰雪灾害和特大地震灾害，经济发展面临着严峻的挑战。就此，会议强调，今年经济社会发展面临十分复杂的局面，不确定因素增加。要充分认识面临的问题和挑战，增强风险意识和忧患意识，积极做好应对各种困难局面的充分准备。

　　不过，会议认为，特大地震灾害和国际经济不利因素没有改变我国经济平稳较快发展的基本面，国民经济继续朝着宏观调控的预期方向发展。这说明中央的方针政策和部署是完全正确的，宏观调控是卓有成效的，也说明我国经济社会发展具有强劲的动力和活力，具有应对困难局面的能力。

　　中金公司首席经济学家哈继铭表示，尽管亚洲区金融市场的风险已大幅增加，但短期内触发新兴市场大规模金融危机的可能性仍较低。因为亚洲其他新兴经济体基本面依然稳健，而中国经济在基本面上更是强于许多亚洲国家和地区，譬如，财政外贸双盈余，原油和粮食自给率较高等。

　　防止价格总水平过快上涨

　　会议在对下一步经济工作进行部署时强调，要综合运用经济、法律和必要的行政手段，以经济手段为主，注重标本兼治、远近结合，着力在治本上下功夫，千方百计抑制价格总水平过快上涨。要加强粮食、食用植物油、肉类等基本生活必需品和其他紧缺商品的生产，完善储备体系，确保重要产品和物资的有效供给。要提高价格调控的预见性，加强价格监测，加强市场监管，维护市场秩序。专家们表示，这表明防止出现价格总水平过快上涨仍是当前宏观调控的首要任务。

　　统计局最新数据显示，5月份我国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨7.7%。这是我国ＣＰＩ同比涨幅在经历了连续3个月８％左右的高位后，首度回落到8%以内。尽管5月数据好于4月，但当前通胀局面并没有得到根本扭转。

　　申银万国高级宏观分析师李慧勇表示，5月ＣＰＩ下行是可喜的变化，但由于滞后效应的存在，四川地震对CPI的传导效应尚未显现，估计会反映在下半年，这使得通胀形势有了一定的不确定性。

　　值得注意的是，5月份工业品出厂价格（PPI）较上年同期增长8.2%，增速快于4月份的8.1%，连续第五个月创3年来新高。由于PPI一般被看作是CPI的先行指标，因此来自工业品生产价格的传导压力不容忽视。专家们称，基于此，政府在未来一段时间内仍将通过行政手段控制成品油、电力等能源资源价格。

　　哈继铭表示，政府短期内依然难下决心调整能源价格。但如果未来数月通胀回落，而能源短缺严重，且其他国家大幅上调成品油价格之后并未发生严重社会动荡，我国可能会调高成品油价格。

　　借助财政手段进行调控

　　会议还强调，要加强和改善宏观调控，增强宏观调控的预见性、针对性、灵活性，把握好宏观调控的重点、节奏、力度，深化改革开放，推进经济结构调整和发展方式转变，加大稳健的财政政策对结构调整、保障民生、地震灾后恢复重建的支持，全面完成经济社会发展各项任务。

　　专家们表示，上述表述或许可以理解为在未来宏观调控中政府将会更加借助财政手段。因为紧缩的货币政策难以解决由于短缺以及国际因素引起的通胀。国家在未来一段时间内仍将利用行业政策和财政补贴等措施，控制结构性价格调整的力度，并对冲结构性价格调整带来的社会冲击。

　　调整土地政策稳定房价

　　证券时报记者张达

　　对于房地产市场，中国人民大学金融与证券研究所教授李永森认为，前期房价过快上涨对市场各方造成很大的负面影响，虽然政府也采取了一些措施对房价进行调整，但是，房地产市场的问题不单是价格问题，房价只是表象，内在问题还包括房地产投资、市场、调控、金融政策、土地供应问题等。

　　“虽然一些城市房价有所缓解或回落，但房地产市场内在问题还很多，需要更加深入细致的工作加以解决。”他说，如果房价不涨了甚至下跌了，还可能产生新的问题。因此，应加强房地产规范性要求，细化与金融有关的政策。

　　“房地产市场能带动各方市场的发展，房价下跌影响金融安全，因此，金融当局应加以重视。”李永森说。

　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟认为，房地产市场的问题是土地价格上涨过快，因此，必须对土地政策进行调整。

　　专家观点：

　　中金公司首席经济学家哈继铭：尽管亚洲区金融市场的风险已大幅增加，但短期内触发新兴市场大规模金融危机的可能性仍较低。

　　申银万国高级宏观分析师李慧勇：5月CPI下行是可喜的变化，但由于滞后效应的存在，四川地震对CPI的传导效应尚未显现，估计会反映在下半年，这使得通胀形势有了一定的不确定性。

　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟：这只表明了政府的政策愿望，是出于奥运会前稳定市场的考虑，能稍微改变一些市场预期，但是市场运行的基本轨迹不会因此改变。

　　中国人民大学金融与证券研究所教授李永森：现在股市的下跌不符合宏观要求和经济利益，继续下跌会有进一步的风险，当市场危及到国家金融安全、经济安全时，政府不愿看到市场向不好的方向发展，稳定市场对宏观经济有正面作用。

　　基金观点：

　　信达澳银：稳定调子已定

　　“国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展，进一步肯定了稳定发展的大方向。”信达澳银基金认为，宏观经济要稳定的大调子已经基本确定了，特别是对奥运会比较高的预期，后市不排除有政策组合拳的出台，不过还需要看各大部门具体落实的情况。对于进一步加强金融监管，信达澳银基金表示这可能是将针对热钱进行更有力的控制，此外，对于房地产行业可能会有限制。

　　大成基金：难改市场颓势

　　对于未来市场的发展，大成基金的态度显得很悲观。大成基金表示，2008年已经没有什么机会，等待2009年的反弹。目前进行稳定的宏观调控的态度是此前几次大反弹的基础，而年内就算继续有政策组合拳出现，市场的反弹也不过是昙花一现而已。