收藏 房地产股走出政策调控阴影 房价趋势仍可乐观

    前期疲软的房地产股不少已在近期悄然走出底部。去年前三季度反复逞强，但在第四季度，由于第二套住房的统一界定等调控政策的出台，不少优势房地产股的跌幅接近50%。

    从中期角度来看，笔者对房地产股的前景依然看好，一是因为2008年房地产股业绩已相对确定。在2007年销售的房款，由于“入伙”等因素，往往要到2008年才能结转为销售收入，匹比成本、费用、税收后，结转为净利润。而从2007年三季度季报来看，不少房地产股以及拥有房地产业务的个股预收账款较为庞大，中航地产、深长城、广宇集团、深振业等的预收账款均超过5亿元，隐含着此类个股在2008年的业绩将相对确定增长。二是房地产价格的上涨趋势也相对乐观。一方面因为通货膨胀背景下，房地产作为具有投资属性的品种，需求有望持续提升。另一方面因为国家要力保18万亿亩耕地的红线，未来土地供给相对紧张，在此预期下，未来的房地产价格趋势仍可乐观。房地产股是典型的人民币资产股，刚进入2008年人民币汇率就“跑步升值”，从而会提振房地产股的持股底气，所以，房地产股的未来相对光明。

    笔者认为房地产股在近期的持续走强，可能并不是简单意义的反弹行情，极有可能由此为起点，产生一轮年报业绩浪的预期行情，因此建议投资者重点关注房地产股的投资机会，有两类个股可予以跟踪。一是获得土地储备能力较强的公司。这其实也是万科A、保利地产、招商地产、华侨城、金地集团等优质房地产股持续获得主流资金青睐的原因。具有整体上市预期的地产股也可有不俗的表现，故中航地产、香江控股、华业地产、亿城地产、苏州高新、广宇发展等地产股也可跟踪。二是从预收账款的角度，因为房地产业经营的特征，商品房只有达到竣工结算标准时才结算利润，但在竣工结算前就开始销售，体现在会计报表中就是预收账款。预收账款越多，未来的主营业务收入就越高。因此，新城B、深振业、大连友谊、深长城、广宇集团、亿城股份、银基发展等预收账款多的地产股可跟踪。